本文来自35斗微信公号，作者胡小凤。 新的茶饮品牌还在流血。内卷在打价格战。 背后的供应商公司已经在IPO排队了。 目前，IPO排队的有为喜茶、为星巴克提供杯子的南王环保科技和恒鑫生活、为奈雪提供果汁的田野股份等。 另外，为肯德基麦当劳提供调味料的博利绍食品、为奶茶提供奶茶的佳禾食品、为健康森林提供赤藓糖醇的三元生物上市了。 今年获得融资的企业包括西餐预制装配式花食界、香精香料生产研发商科宏观生物、啤酒原料供应商三垦麦芽、咖啡供应商乐饮创新、兰金咖啡供应商塞尚乳业等。 一些消费品牌企业开始通过加大上下游产业链投资等方式进行布局，包括但不限于供应链，如喜茶、奈雪之茶、沪上阿姨等。

一个明显的变化是，在消费者品牌趋冷的情况下，投资机构已经从偏激的投资方式，转向了相对稳健的投资方式。 从下游消费品到中上游供应链的配置成为自然路径，控制成本、供应链为王仍然是朴素的真理。 但是，供应链企业的发展并不像看起来那么顺利。 竞争中没有消费品牌体量，但仅限于下游市场发展的天花板。

一、新消费供应商们排队IPO消费品牌内卷，在投资趋冷、估值减少的当下，上游供应商反而更受资本青睐。

创业板市委于2022年8月10日宣布，福建南王环保科技股份有限公司首次申请。 南王科技主营业务是纸制品包装的开发、生产和销售，产品主要有环保纸袋和食品包装袋两大类。 其中，前者的终端用户包括安踏、优衣库、耐克、阿迪达斯、无印良品、美团、喜茶、美心、来伊部、海底捞等消费品牌；后者的终端用户包括肯德基、麦当劳、明星前7月，德馨食品首次公开发行招股说明书，将在深交所上市。 目前，作为饮料的原料供应商，德馨食品提供的主要产品分为三个系列。 即饮料浓糖浆、风味糖浆和饮料小料。 其客户包括百胜中国、麦当劳、星巴克、七分甘、蜜雪冰城、拉金咖啡、奈雪茶、书也烧仙草、呷哺、宜家、华莱士、阿华田、乐茶、海底捞、永和大王及三只松鼠等6月，田野股份向北提交，公司产品包括原料果汁、速冻果块、鲜果等。 值得注意的是，到2019年，饮茶客户田野股份收入占比仅为4.20%； 2020年，奈雪的茶成为田野股份的最大客户，喝新茶的客户贡献了24.44%的收益。 到2021年，公司五大客户中有四个是新式茶饮，包括奈雪、少许、茶百道和沪上阿姨，贡献了56.49%的营业收入。 5月，恒鑫生活提交招股书，拟在深交所创业板上市。 恒鑫生活主营：开发、生产、销售原纸、PLA颗粒、传统塑料颗粒等原材料，纸制及塑料餐饮具。 客人可以喝兰金咖啡、斯坦福、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco喝茶，古茜、Coco 在客户火热的情况下，恒鑫2021年销售了21亿张纸和塑料杯，年进账7.19亿元。 除了新的茶饮供应商正在筹备IPO外，一些食品消费品牌背后的供应商已经完成上市。 今年7月，宝立食品在上海证券交易所挂牌上市，宝立食品主营业务为食品调味料研发、生产、销售，主营产品为复合调味料、亮化解决方案、饮料甜点原料等，客户为肯德基、必胜客、麦当劳、德克士2月，山东三元生物技术股份有限公司在深交所上市。 三元株侧重于工业生产赤藓糖醇产品，赤藓糖醇是糖的一种，用作食品饮料中的填充型甜味剂。 招股书显示，朝气蓬勃的森林、农夫山泉、喜茶、可口可乐等都是公司的客户。 更早的话，还有佳禾食物敲钟为CoCo都、沪上阿姨、古茜、益禾堂、蜜雪冰城等地提供牛奶。 为思科、肯德基、星巴克、必胜客、好市多、盒马鲜生、小肥羊、吉野家、蜜雪冰城、大润发、麦德龙、欧尚等企业提供餐饮具、耐用家用家联科技交流所并上市。

二、上移，供应链为王供应商企业排队IPO，在流量红利流失的当下，供应链的重要性凸显。 和智投资副总监欧阳纬清表示，线上流量变迁速度非常快，碎片化程度不断提高，c端品牌采用原来烧钱的做法，复购率很低，难以为继。 再加上新冠灾祸民众消费疲软、需求下滑明显，近一两年来，传统C端网络品牌业绩不佳，增速放缓。 以新型茶为例，很难说业绩漂亮。 最近奈雪的茶披露了上半年的财务数据，调整后的净亏损达亿元，上半年中只有6月实现了盈利。 对于亏损的原因，奈雪的茶在公告中指出，除了疫情的影响，门店的扩张带来了门店人工、租金等相对固定成本的增加，进而造成了亏损。 另外，受外汇汇率影响，奈雪的茶上半年净亏损约2440万元人民币。 C端消费者品牌业绩下降，上市预期上升，资本关注品牌背后的上游供给方向。 7月，拉金咖啡供应商塞尚乳业获得股权融资，香精香料生产研发商科宏观生物被收购； 6月，啤酒原料供应商农垦麦芽获得股权投资5月，咖啡供应商乐饮创新获得近5000万元A轮融资，盛景嘉城获得投资。 据相关媒体统计，过去2021年，供应链/原料企业完成融资约27次，总额22.71亿元。 仅2022年上半年，新消费领域发生的投融资事件约329起。 其中，与供应链相关的融资近30笔，亿元融资项目占相当大的比例。 一个值得分享的情况是，光大控股消费基金于2021年正式提出聚焦食品全产业链的投资定位，“抓住不确定性中的确定性”。 其董事总经理吕志超对外分享，从投资价值看，食品产业链长且痛点多，解决每一个痛点都能创造巨大的社会价值。 另外，食品全产业链是核心民生，受经济周期波动影响小，对行业政策也不敏感，因此可持续性更高，预见性更强。 企业自身也意识到向上游布局，意在自建供应链，壮大投资上下游产业链，降低成本，提高竞争力。 今年6月，喜茶焙炒了咖啡运营商“少数派咖啡”，持股12%。 2021年12月，古茜茶饮参与会员制产地直供乳制品品牌养牛b轮融资； 田野背后的资助者包括奈雪的茶、沪上姑姑等加盟漫长的蜜雪冰城，早期重视核心原料的生产，在国内建立了涵盖原料、配送、仓储等比较完善的供应链体系。 “供应链为王是一个朴素的真理，只有你对成本的控制力越来越强，产品盈利空间越来越高，企业才能越来越有机会。 ”欧阳纬清说。

三、不可避免的供应链变动喜茶、奈雪的茶拼血内卷、提供原料、配料、包装的上游供应商置身事外，似乎迎来了高速发展的机遇。 但供应链企业作为连接上游农产品供应和下游c端品牌经营的重要节点，上下游变化带来的冲击也不容忽视。 上游风险主要是因为原材料价格的上涨和供应存在风险波动。 任何原材料涨价，利润都会下降。 恒鑫生活产品所需的主要原料是原纸和PLA颗粒，目前国内原纸行业产能供应比较充足，但原纸价格受纸浆价格、供需关系变化等因素影响较大，2021年由于纸浆价格上涨，原纸价格上涨，在一定程度上影响了恒鑫生活盈利能力。 恒鑫的生活毛利逐年下降，2021年变化尤为明显。 2019年至2021年，恒鑫生活主营业务收入分别为5.31亿元、4.15亿元、6.96亿元，毛利率分别为41.85%、40.65%、36.17%。 据沙利文《中国新茶饮供应链白皮书2022》介绍，新茶饮水果成本占总原材料成本的20%—25%。 田野株所需原材料主要为热带果蔬，其种植、生产、采摘不仅受气候条件、病虫害的影响，还受周期性、季节性、地域性及其他偶然因素的影响。 如果公司生产所需原材料的产地受到上述因素的影响，原材料将无法供应。 田野股份的产品结构涵盖了40多种果蔬原料，如果某个品种或地区的原材料受到影响，将对公司的经营产生不利影响。 下游发展局限于新茶饮行业发展的天花板。 供应商企业的崛起，在一定程度上依赖于下游新茶饮、咖啡、饮料等消费品牌的快速发展，对上游果汁原料、杯子的需求爆发。 根据企业调查数据，中国现有奶茶相关企业39.19万家。 近10年来，我国奶茶相关企业注册不断增加。 2019年新增10.66万家，同比增长21.04%。 2020年新增11.09万家，同比增长4.03%。 品牌在选择供应商时，首选产能高、行业级有一定基础和规模的头部供应商，这也是供应商企业对大客户的依赖度较高。 例如田野股份2021年大客户奈雪的茶销售收入达到20%，前五大客户收入达到68%。近三年来，宝立食品、德馨食品前五大客户的销售份额都曾一度达到50%。恒鑫生活是对前五大客户依赖性稍低的供应商核心客户变动会影响供应商的收入，发展面临潜在风险。 新型茶饮增长放缓。 媒体数据显示，2016年至2021年，新型茶饮行业市场规模增长近10倍，而未来5年平均增长率仅为6%。 奶茶相关企业增速同样放缓，根据调查数据显示，2022年上半年，中国新增奶茶相关企业3.13万家，同比下降42.32%。 看起来像是在走向一家好的供应商企业，但我在赚钱。 市场红利消失后，有必要考虑用新的方法维持增长。

四、在新战场上，新式茶饮激烈竞争，喜茶们缠的不仅是价格，还有效率、质量、口味。 2021年，奈雪的茶发售了105种新品，平均推进了新周期3天半。 喜茶在2021年发售了近80种新品，平均4天半就变成了新品。 这也意味着，供应商企业要想长期稳定发展，不仅在生产能力上，在技术、品牌、转速、产品创新等方面都需要不断推陈出新，要有快速响应顾客需求变化的生产链条，建立快速响应机制例如，供应原料的技术壁垒不高，容易被替代，所以供应链的竞争不仅有利于简单的原料供应，更有利于能够提供特色原料。 从2021年开始，波斯大火将成为网络红茶饮料类，市场供不应求。 田野股份与客户合作成功开发了油柑汁、刺梨汁、黄皮汁、龙眼汁等新产品，成为奈雪的茶、茶百道、稍和上海阿姨原料果汁的主要供应商。 公司主营业务原料果汁收入由2019年的44.13%、2020年的56.11%上升到2021年的90.52%。 峰瑞资本投资者单承朝分析认为，ToB和ToC走的是两条不同的道路。 ToC逻辑集提高毛利，用产品占领用户心智，接触更多场景的ToB逻辑是尽量向上游延伸。 很多供应链企业都想成为中国的思科( Sysco )。 思科是世界上最大的食材供应链企业，通过收购200多家企业，建立了覆盖欧洲、北美60万客户的餐饮供应链体系，自1995年《财富》年发布世界500强企业以来，思科已连续27年蝉联兰仕中国食材供应链虽然市场超过万亿元，但结构高度分散，饮料供应商更多，果汁、植物粉末等原材料加工制造商遍布全国。 另外，与下游消费注重品牌建设不同，大多数供应链企业没有自己的品牌，在一定程度上制约了企业的规模化发展。 如沙利文《2022中国新茶饮供应链白皮书》所述，新的茶饮产业还没有出现能够为新的茶饮企业提供整体供应链解决方案的综合型供应链企业，行业参与者的供应链整合和管理能力有待完善。 因此，建立综合供应能力成为竞争的关键，供应链企业不仅可以显著提高对上下游的议价能力，提升利润空间，还可以为品牌客户提供市场分析、业务拓展计划等增值服务。 供应链解决方案提供商将迎来供应链整合的发展机遇。