专业视觉深度解读识别重大风险把握重要投资语境

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顺丰控股(快递(哥一)爆冷！ 老人暂时停下来了

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浙江美大：集中灶产业快速增长，Q1预计3-4倍

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中远海控： 10年周期大爆发，Q1赚了154亿美元

其他快报

精选信息离别信息过载

04

金科股份：房地产业绩稳步增长，提前结转储备充足

05

滚雪球：空压机技术引领，布局燃料电池产业链

06

兆易创新：大基金有减持筹码的动作，覆盖9.13亿美元

07

新安股份：除草剂价格暴涨，Q1业绩预计增长1.2倍

01顺丰控股(快递(哥哥一人)爆冷！ 开盘一字跌停顺丰控股集团公布2020年年报，营业收入1539.87亿元，同比增长37.25%，归母净利润73.26亿元，净利润同比增长26.39%，非净利润61.32亿元，同比增长45.74%，基本满足此前预期公司拟每10股派发现金红利3.30元(含税)。 但根据公司一季度公告，预计亏损10亿元，去年同期为净利润9.1亿元。 4月9日没有发生任何事故，顺丰控股很快跌停，市值减少370亿元。 无论是2020年年报成绩表还是2021年经营简报，都没有看到业绩爆发的伏笔。 一直以来，顺丰都被认为是“绩优生”，是机构中也很受欢迎的白马股。 截至2020年底，顺丰被50家基金重仓持有。 但自3月18日顺丰发布2020年报以来，共有19家机构调整了顺丰每股盈利预测，只有1家上涨，18家下跌。 谁也没想到顺丰2021年第一季度亏损额这么大，这次业绩能称得上“爆雷”吗？ 带着老师大家一起分析一下吧。 首先，我们来看看公司的公式是怎么解释的。 (1)多元物流前瞻性布局基本完成，正处于集中度提高的关键时期，投资继续加大。 )2)去年疫情拖累资本支出节奏，产生大量投入性支出时间后，将转入今年一季度，影响业绩； )3)四网)快捷网、快捷网、仓储网、加盟网)融通初期反复逐步扩大投资，后续2021Q3有望首次达到融通效果。 (4)电商平台开春不关门，人员补贴增幅创历史新高； )5)去年疫情爆发，防疫物资和网上消费品配送带来了比预想更高的基数影响。 简而言之，第一季度的损失归因于资本支出和人员补贴较大。 从2016年到2020年一个季度的净利润走势来看，过去一个季度的利润额比其他三个季度低，但没有出现过亏损。

(来源： choice数据)顺丰控股为了孵化新业务，创新供应链模式，特别是引进新飞机、车辆等，无疑会在一定程度上挤压短期成本。 但在看到资本支出对利润影响的同时，也要看到无论是政策上、市场竞争结构上还是对顺丰都是有利的。 顺丰现在有机会加大资本支出力度，主要是有足够的资源和订单，可以借机进一步巩固公司的护城河。

02浙江美大)集中火炉产业快速增长，Q1 .发布2020年年度报告，增长3-4倍，年营收17.71亿元，同比增长5.13%。 实现归母净利润5.44亿元，同比增长18.16%。 公司拟每10股派发现金红利6.00元(含税)。 由于公司核心产品毛利率下降0.93个百分点，整体毛利率同比下降0.77个百分点至52.76%。 销售费率受疫情影响，投放广告减少，同比下降4.02个百分点至11.22%。 纯金利水平同比上涨3.39个百分点至30.70%，收入利润持续增长，纯金利大幅上升。 此外，预计2021Q1净利润同比增长370%-400%，比2019Q1增长27%-35%，后续增长仍值得期待。 小淼的解读：

行业从得到市场认可开始，逐渐发展到被广泛认可、大众接受。 后冠状病毒时代，集成炉品牌竞争趋势进一步白热化，头部集成炉品牌市场占有率逐渐集中，从最初的建材市场逐渐渗透到全国连锁渠道、高档住宅入驻、电商零售合作。 上市热潮过后，品牌如何经营保持有效增长，是对火炉行业的考验。 虽然蒸烤一体灶已经成为2020年行业的火爆销售和风向指标，但即使在天猫2020年集中灶销售TOP排行榜上，蒸烤一体灶也以高度集成化的功能和空间利用率受到消费者的喜爱，已经成为销售TOP排行榜的核心竞争力产品

2020年线上上半年零售规模过亿元的，只有火星人、森歌、亿田、美大4个集成灶品牌。 火星人以20.5%的市场占有率排名第一，也是线上唯一突破4万台、超过3亿元的品牌。 但是其他品牌2020年的销售额数据还没有公开，可以期待随时关注浙江美大市占有率的变化哦。

03中远海控( 10年周期暴发，Q1大赚154亿中远海控发布2021Q1公告，预计母本净利润约154.5亿元，同比增长5191%； 扣除非净利润约154.6亿元，同比增长20171%。 由于今年新造船订单增长放缓，集装箱运力总供应持续收缩。 另一方面，海外疫情反复(特别是欧洲地区)和苏伊士运河堵塞事件叠加，导致塞港问题持续加剧，集装箱回流速度缓慢，支撑集中运价仍维持高位运行。 淼解读：上周最美仔之一是中远海控，2020年母净利润99.27亿，2021Q1加154.5亿，对应目前2040亿元总市值，动态市盈率约为3倍。 据统计，中远海控从2007年上市到2020年的14年间赚了208亿美元，而今年第一季度为154亿美元，可以说2021年一年的收益堪比过去两三十年的收益。 在行业结构方面，近十年来行业经历了多次大规模并购重组，集中度明显提高，航运联盟自律增强，行业整体周期性减弱。 从中长期看，龙头企业盈利中枢上升，盈利稳定性提高，估值上升。

04金科股份：房地产业绩稳步增长，提前结转充足储备的公司公布2020年年报，全年实现营收877亿美元，同比增长29.4%； 归母净利润70.3亿，同比增长23.9%，每股收益1.30元，与业绩快报基本一致。 公司拟每10股派发现金红利4.50元(含税)。

【来源：同花顺】2020年金科股份同比增长20%，完成2233亿元，超额完成2200亿元目标。 市场占有率从2019年1.2%上升到1.4%，销售回收率达到90%。 房地产销售面积2240万平方米，同比增长18%，销售规模迈上新台阶。 公司“预收款/营业收入”达到153%，为未来收入结转提供了充分保障，扣除预收款后资产负债率降至70%，成为“绿色档案”企业。

05雪人股份：空压机技术领先，布局燃料电池产业链的雪人股份是国内规模最大的制冰系统制造商，通过收购整合掌握了螺杆压缩机和活塞压缩机的核心技术，SRM和RefComp两大国际知名压缩2016年进入油气技术服务领域，形成压缩机产品销售和技术服务协同效应，全面布局燃料电池产业链。 燃料电池汽车集电动汽车和燃料汽车的优点于一身，国内政策高度支持，未来行业有望发展壮大。 目前，国内商业运用才刚刚开始，年保有量约7350辆，居世界前列。 在巨大的市场空间下，各地夺回氢能产业布局，目前京津冀、长三角、珠三角、四川、山东等30多个省市级氢能发展规划相继出台，截至2020年底，氢能站已建成128座。 同时，中石油、中石化、国家能源投资集团等20多家大型央企相继跨界发展氢能产业。 长期来看，随着燃料电池产业化的到来，雪球有望率先盈利。

06兆易创新：大型基金又有减持芯片的动作，9.13亿易创新成立于2005年，是一家致力于研发先进内存技术和集成电路解决方案的先进无晶圆厂半导体公司。 该公司的核心产品线是闪存、32位通用型MCU、智能人机交互传感器芯片和整体解决方案，产品以“高性能、低功耗”著称，工业、汽车、计算、家电、物联网

4月9日，兆易创新发布公告称，收到公司持股5%以上的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司“大基金”《股份减持计划实施进展告知函》，2021年3月1日至2021年4月8日期间，大基金通过集中竞价交易方式减持公司股票约472万股持有率从7.33%到今年以来，大基金的动作持续，到目前为止减持中明确包括结晶方科技，安集科技，太极实业。

07新安股份：除草剂价格暴涨、Q1.2倍业绩新安股份发布2021年第一季度业绩预增公告，实现归母净利润2.7-3亿元，同比(追溯调整后)增长1281(1434 )； 非后返母净利润2.7-3亿元，比去年同期(追溯调整后)增长1932-2157%，延续了去年第四季度的高速增长态势，主要业务是有机硅和草甘膦经济复苏。

草甘膦是世界上份额最大的除草剂，具有高效、低毒、广谱灭活等优点，广泛用于农业生产及果园除草。 由于产能过剩，草甘膦价格自2018-2020年初以来一直处于震荡下行。 随着环保管理的趋严，行业部分中小落后产能开始持续退出，行业供需结构得到改善，价格从去年三季度至今持续暴涨，从去年初2万元/吨出头，到目前的3.2万元/吨，草甘膦价格上涨由于行业库存持续下降，目前海外订单和国内需求增加，草甘膦行业打破了两年的低迷格局，迎来了向上的大周期。

(来源：新浪财经)