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东鹏饮料涨停预测,饮料类股票有哪些

在“功能饮料第一股”的加持下，董鹏饮料在资本市场“乘风破浪”。自5月27日在a股市场上市以来，董鹏饮料从100亿到1000多亿只用了半个月的时间。在股价暴涨的同时，董鹏饮料是否值“千亿市值”的话题也成为业内热议的焦点。

在业内人士看来，资本市场热衷于追逐消费品赛道，而董鹏饮料的虚假高估值正是这种“饮料造神”趋势的产物。董鹏饮料股价暴涨背后存在多少资产泡沫，高股价能持续多久.在过热的资本市场回归理性之前，董鹏饮料需要加速补齐短板。

估值严重偏离业绩

在资本市场上，股价高、市值高的上市公司大多被贴上“某茅台”的标签。这一次，是董鹏饮料，登上了“第一功能饮料”的宝座。

作为国内首家功能饮料，董鹏饮料于5月27日在上交所上市，发行价46.27元/股，总市值266.53亿元。截至7月7日收盘，其股价已涨至285元/股，是发行价的6倍，总市值1140亿元，市盈率114倍。

Wind数据显示，与董鹏饮料同属能量饮料市场的美国上市公司Monster饮料(MNST)市值478亿美元，最新市盈率仅为33倍；在港股上市的包装饮用水上市公司农夫山泉市值约4381亿港元，最新市盈率为69倍；龙鱼和海地叶巍的市盈率分别约为69倍和73倍。

业内人士认为，董鹏饮料股价表现已偏离基本面，市场存在过度炒作嫌疑。有业内人士直言，董鹏饮料的市盈率明显高估。事实上，在董鹏饮料上市后的两周内，其股票换手率一直居高不下，这说明长期持有的投资者并不多，以短线炒作为主。

chansons Capital执行董事沈梦认为，目前董鹏饮料的估值已经超过了合理估值区间的上限。“作为区域饮料品牌，估值(动静态市盈率)已经超过了餐饮板块的头部企业茅台和伊利，与业绩严重背离。”

由于股价涨幅过大，董鹏饮料连续发布多条股票交易风险警示公告，称公司目前股价已严重偏离公司基本面情况，明显高于行业平均水平，存在高估值风险。

这条赛道看起来很美

董鹏饮料上市后，16个交易日15个涨停，市值突破千亿元。在股价飙升的同时，许多证券分析机构仍将董鹏饮料的股票评级为“增持”或“买入”。在机构普遍“看好”下，董鹏饮料的目标价也在上涨。

这场资本狂欢背后的驱动力是谁？

“董鹏饮料股价大幅上涨的主要原因是投资者对未来功能饮料市场大幅增长的预期。”快消品行业营销专家肖表示，资本看好饮料，源于近五年功能饮料市场保持快速增长，复合增长率为15%，是软饮料中增长最快的子品类之一，而同期整个软饮料行业的复合增长率仅为5.9%。

根据欧睿国际测算，我国能量饮料销售额由2014年的234.93亿元增长至2020年的447.78亿元，年复合增长率高达11.35%。2020年，能量饮料在我国饮料销售总额中的占比已达 7.8%。

此外，在消费升级的大背景下，食品饮料品类的高增长吸引了资本关注，加上疫情影响，为规避风险，资本更青睐食品饮料等刚需类消费品。而随着国产饮料品牌近年来崛起，资本市场对饮料行业的优质龙头兴趣强烈。农夫山泉去年上市后，同样经历了一番市场热炒，开盘就涨了85.12%，总市值达4400亿港元。

而作为功能饮料行业“老二”的东鹏饮料，属于资本看好的稀缺性企业。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，东鹏饮料受到资本市场追捧的核心原因，在于其大单品的品牌效应与规模效应日渐凸显。“国内消费者对于品牌先入为主的认知是根深蒂固的，魔爪进入中国5年才做了3个亿，这就说明这个赛道看上去很美，但是要把它经营好困难重重。”

有业内人士指出，东鹏饮料上市后股价暴涨，也和新股IPO的普遍上涨趋势下投资者非理性追涨有关。东鹏饮料所处的功能饮料赛道近年都维持着高增长率，又处于目前资本市场追捧的消费品赛道，因此东鹏饮料被部分投资者称为继“A股四水”（茅台、金龙鱼、海天味业、农夫山泉）后的第五瓶水。

产品结构相对单一

与东鹏饮料高达千亿元的市值相比，当前功能饮料市场销售规模尚不足500亿元，东鹏饮料自身在2020年的销售额也还未突破50亿元。东鹏饮料如何撑起千亿市值，成为业界关注的焦点。

东鹏饮料的主要产品由能量饮料东鹏特饮、非能量饮料（包括柑柠檬茶，陈皮特饮等）以及包装饮用水这三类组成，其中东鹏特饮是公司主导产品。分析东鹏饮料的招股书不难发现，它的硬伤十分明显。而自东鹏饮料上市以来，关于公司产品和销售区域过于集中的问题就一直被诟病。

据招股书显示，2018年—2020年，东鹏饮料营收分别为30.38亿元、42.09亿元、49.59亿元，其中，东鹏的能量饮料在2018年—2020年三年期间，营收分别占公司总收入的94.99%、95.11%、93.88%。

在东鹏饮料自己发布的风险提示公告中，同样指出公司目前存在市盈率过高、产品结构单一、销售区域集中、市场竞争加剧、新产品推广可能不及预期等五大风险。

而单一的产品结构，意味着企业抗风险能力存在短板，一旦拳头产品增长停滞，企业就会面临很大不确定性，类似案例在食品饮料行业十分常见。如香飘飘、养元饮品（六个核桃）、承德露露等A股饮料行业上市公司，当年携单一产品上市，都曾备受资本追捧，但由于营收过度依赖单一产品，随着产品老化、消费者口味变化等原因，近年来普遍陷入业绩下滑、股价不振的窘境。

对东鹏饮料而言，相对单一的产品结构，使得公司经营业绩对能量饮料的销售依赖程度较高，未来能否持续及时应对市场变化，存在一定不确定性。而从长远发展来看，一旦出现功能饮料市场环境恶化等外部因素变动，则可能限制了企业的成长空间，不利于未来发展。

此外，东鹏饮料在股权上和经销商“剪不断理还乱”的复杂关系，也为其未来发展埋下隐患。据了解，在IPO过程中，东鹏饮料就曾因多名经销商入股公司以及上市前给股东大比例分红等问题遭证监会问询，是否存在利益输送行为、是否向经销商压货虚增收入等问题也备受媒体质疑。虽然东鹏饮料回复证监会表示，对持股与非持股经销商均按统一规则执行，但公众的疑虑仍未平息。

南方日报记者 赵兵辉

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