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“你爱我。 我爱你。 米什宾臣甜蜜……"还记得蜜雪冰城的主题曲吗？ 2021年，朗朗上口的“米其宾甜丝丝”乘着短视频的东风迅速“跳”上了舞。 现在，米其林正在冲击IPO的大舞台。

近日，据中国证券监督管理委员会官网消息，蜜雪冰城股份有限公司a股上市申请被受理，招股书正式公开，在深交所主板注册，拟募集资金64.96亿元。

招股书显示，2019年至2022年第一季度，米其林实现营业收入25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元、24.34亿元，净利润分别为4.45亿元、6.32亿元、19.1亿元、3.9亿元

3年来，蜜雪冰城的利润已经超过30亿元。 在新茶饮举步维艰的今天，奶茶专卖店的平均寿命还不到一年。 这样“老百姓”米其林如何能长寿赚钱呢？ 还能顺利发售吗？

朴素的河南兄弟

你是怎么点燃蜜雪冰城的？

“米其林是我们90后的记忆。 ”。 消费者张瑛告诉天目新闻记者，在杭州读书时，学校门口有一座蜜雪冰城，一杯4元柠檬水，一瓶3元冰淇淋在大学四年里，是学生党的最爱。

蜜雪冰城的创始人是两个河南兄弟。 1997年，大学时代的张红超在郑州边看书边创业。 偶然的机会，张红超发现了新产品——刨冰。 抓住商机后，他开始拜师学习，暑假在路边开店，取名“寒流刨冰”，开辟了创业之路。

当时的郑州很少能看到刨冰。 “寒流刨冰”成就了未来的“蜜雪冰城”。 创业之初，“低价战略”已经成为张红超坚定不移的路线，但创业的艰难，弟弟张红甫亲眼目睹，很快就正式加入。

为了超越当时卖10元冰淇淋的竞争对手，张红闷头开发，推出了标价2元的新鲜冰淇淋，但在此后的20多年间，这款冰淇淋只涨了1元，至今仍在火爆。

渐渐地，奶茶成为流行饮料，成为很多年轻人的必备饮料。 张洪超发现，大城市大品牌的奶茶价格高昂，竞争激烈。 于是，他另辟蹊径，蜜雪冰城“开始下沉”，被安排在大学门口，低价吸引大学生群体。 它还试图在城乡结合地区招募加盟商，与当地消费能力保持一致。

不仅如此，米其林在营销方面也非常接地气。 2021年，米其林在《甜蜜蜜》洗脑式主题曲中加入自制的手势舞蹈，一度病毒式传播，直接火了起来。 与此同时，米其林推出的一系列雪王印章，“憋死了”“摆脱了”“无语了”“放过我吧”等，一度让网络狂热。 今年6月，关于“雪王黑化”的话题在微博热搜中出现。

据招股书显示，《雪王》IP相关视频播放量已经超过10亿次，《蜜雪冰城》主题曲播放量已经超过40亿次，《蜜雪冰城》相关话题播放量已经超过170亿次，品牌影响力可见一斑。 网友将这一系列操作称为蜜雪冰城的“精神控制术”。

通过低价秘籍“病毒式”营销，仅2021年一年，米其林就销售了4.5亿杯冰柠檬、2亿杯西番莲、1.9亿杯珍珠牛奶。 截至2022年3月底，蜜雪冰城已有2万多家门店。

目前雄心勃勃的河南兄弟还在布局海外市场，截至2022年3月底，公司在印度尼西亚、越南分别开设317家、249家。 数据显示，蜜雪冰城的终端销售额约占现制茶饮行业市场规模的7.15%，门店数量约占现制茶饮店总数的5.13%。

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一年赚三十亿元

一杯4元钱的茶靠什么赚钱？

3元冰淇淋、4元柠檬茶、6元珍珠奶茶……米其林在将低价战略执行到底的同时，如何赚钱？

“其实，在奶茶市场上真正获得淘宝客的是米其林的加盟店，毕竟米其林在市场上可以确保湿润。 ”盘古智库高级研究员江翰对天目新闻记者说，米其林对整个市场来说并不是以直营店为主的体系，大部分米其林实际上是加盟店，所以对整个市场来说，米其林的主要经营者似乎是市场模式的提供者，是卖水者

江翰认为，只要市场长期发展，越来越多的加盟者进入米其林，其实这些加盟店就没有必要过度担心利润水平到底如何。 因此，米其林只要卖出原材料等就能赚足眼球。

“米其林不仅要让公司盈利，还要保证加盟店赚钱，主要靠走低价路线和老百姓路线，多开店、快开店、实现薄利多销等方式。 》IPG中国首席经济师柏文喜表示，米其林创业25年，估值超过200亿元，全国门店数量超过2.2万家。 这几年蜜雪冰城扩张之所以这么快，主要是因为放宽了加盟条件和加盟店密度的要求。

“平民”的米其林为什么要走向上市？ 江翰表示，对如今的米其林来说，上市实际上是进一步扩大融资渠道的必然结果，毕竟米其林从门店数量上来说，已经成为中国第一家奶茶企业。 但米其林粗放的发展模式也已注定，要实现长远发展，必须有足够的市场竞争力和市场竞争优势，如何推动市场的有效发展可能是米其林最需要的。

“对米其林来说，上市成为了最好的选择。 ”江翰认为，一方面可以有效提供融资渠道，助力蜜雪冰城，在激烈的市场竞争中脱颖而出。 另一方面，这也是米其林进一步扩大市场影响力，吸引更多的加盟者加入米其林的体系。

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激进的“地毯式”加盟

有什么高兴和担心？

米其林三年内赚了30亿美元，拥有22276家店铺，迅速攻占了全国下沉市场。 这一系列的战绩，与加盟仪式的“打法”密不可分。

招股书显示，蜜雪的主营业务是向加盟店销售所需产品，提供加盟管理服务。 加盟模式中，蜜雪为各加盟店提供经营所需的食材、包装材料、设备设施、运营物资等商品，并向加盟店收取加盟费、管理费、培训费等。

据电商在线报道，开设米其林需要7000—11000元的品牌加盟费、20000元的保证金、4800元的管理费和80000元的设备购置费等，开设米其林店铺的整体成本在37万元左右。

在门店高歌猛进的同时，米其林致力于布局完善的供应链，截至2022年3月，米其林已建成252亩智能制造产业园，建设13万平方米全自动生产工厂，并在南方各省建立新的生产基地。

加盟模式优势明显，蜜雪冰城拥有接近“地毯式”的销售渠道。 招股书显示，米其林2021年的销售费用率仅为3.92%，同期一鸣食品、巴比妥类食品等公司的平均销售费用率为11.66%。 米其林城堡拥有庞大的店面网络，这意味着增加一家店面，就有更多的营销渠道，不需要投入大量的广告宣传费用。

经过近两年疯狂扩张店铺，低门槛、随意成长的加盟方式也暴露出管理风险。 2021年，由于高速店铺扩张，米其林放宽了对招商、加盟店的要求，随之而来的是加盟店的食品安全问题很多。 黑猫投诉平台共投诉蜜雪3000余起，涉及使用劣质食材、篡改食品标签、从饮料中取出虫子和头发等。

“加盟模式能够以低成本迅速扩大营销网络、营收和业绩，但容易导致质量和服务失控，对品牌产生负面影响。 ”柏表示，在发展加盟店的过程中，企业必须做好加盟的规划和布局，同时控制好加盟店的密度和加盟店的质量，才能在快速扩张和质量管理之间取得平衡。

再加上，与直营模式相比，加盟模式的利润空间较薄。 2021年，蜜雪冰城毛利率为31.73%，远低于拉金咖啡59.84%的毛利率和奈雪之茶67.4%的毛利率。 一方面单品价格变得更低，另一方面加盟店的收益水平更加参差不齐。

江翰分析说，从长期市场发展的角度来看，米其林上市可能是最大的考验。 这是如何在店面和管理之间取得平衡的课题。 目前米其林有两万多家门店，整体发展看起来非常好，但门店越赚钱，整个米其林体系就越难管理。

“对于米其林来说，如何克服加盟模式带来的管理弊端，最大的挑战是真正维护品牌权益。 ”江翰认为，特别是米其林的很多加盟店陷入市场，自身的加盟费用很低。 在这些用户加入后，如何保证真正把米其林经营好，是规模日益增长中需要解决的问题。

无论如何，米其林在新型茶饮中是独一无二的，对于“平民茶饮”在IPO的道路上能走多远，时间和大佬自然会给出答案。