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芥末堆文最近，成人失禁用品制造商可信赖的股票( SZ:301009 )发表了2021年的年度报告和2022年的Q1报告。 2021年，信托股份实现营业收入11.86亿元，同比减少27.44%； 归属于上市公司股东的净利润3974万元，同比减少81.43%。 2022年Q1、信托股份实现营业收入3.22亿元，同比下降3.34%； 归属于上市公司股东的净利润195万元，同比减少95.14%。 可靠股成立于2001年，除了成人失禁用品外，还生产婴儿护理用品和宠物卫生用品等。 据介绍，被中国造纸协会生活用纸专业委员会评选为2019年度/2020年度中国成人失禁用品行业前十强企业、中国婴儿尿布行业前十强企业。 2021年6月，可信股份在深交所创业板成功上市。 截至4月22日收盘价，可信股票为每股14.45元，涨幅为4.11%。

瞄准银发经济，成人护理产品收入4.64亿元的信托股票产品可分为自主品牌生产和ODM生产，自主品牌业务以成人系列产品为主，ODM业务以婴儿系列产品和宠物系列产品为主。 对于自主品牌产品，信誉度股份主要针对采用准备型生产的ODM业务，公司主要采用订单型生产，客户包括菲律宾JS、杜迪公司等企业。 2021年，信托股份自主品牌业务收入3.91亿元，占公司营业收入的比重为32.96%； ODM业务收入7.78万元，占公司营业收入的比例为65.57%。 分产品看，成人护理产品收入4.64亿元，同比增长8.07%； 婴儿护理产品收入6.12亿元，同比减少34.81%；宠物护理产品收入8784万元，同比增长13.86%。 可靠股票各类收入变动与行业整体情况一致。 据可信股份引用的生活用纸专业委员会统计数据显示，202年中国吸收性卫生用品市场规模达到1214亿元，比2019年增长4.2%。 从类别结构看，成人失禁用品占比持续上升，2020年度为9.5%； 但婴儿卫生用品占比下降至40.0%，比2019年减少2.8个百分点女性卫生用品占比持续上升至50.5%，比2019年增加1.4个百分点。 具体到成人失禁用品市场，2020年市场规模达到115亿元，比2019年增长22.5%。 据可靠股份称，随着人口老龄化，老年疾病患者数量持续增加，中风、痴呆、糖尿病、前列腺疾病、膀胱疾病等导致的尿失禁和行动不便，为成人失禁用品创造了巨大的市场需求。 但同时也表明目前国内成人失禁用品行业市场集中度和渗透率较低，产品生产、销售比较分散。 此外，市场参与者众多，国际和国内品牌也加大了对资金和产品开发的投资，竞争日趋激烈。 据可信股份统计，2021年公司及旗下可信品牌在国内成人失禁用品制造商和品牌中综合排名第一，另外在2020年中国成人失禁用品市场销售额份额中排名第一。 “如果公司不能实时了解市场动向和行业趋势，可能会对公司的市场竞争产生一定的影响。 公司不断进行产品和渠道创新，加强市场管理能力，提高行业竞争力。 ”

公司整体毛利率18.64 21年，信托股份共销售一次性卫生用品16.78亿件，产量16.94亿件，库存量8224万件。 据可靠股份称，公司的营业成本主要由原材料、制造费用及直接人工组成。 主要原材料有木浆、无纺布、底膜、高分子、复合芯体、瓦楞纸板、卫生纸、包装袋、热熔胶等，其中生产用原材料绒毛浆主要来源于国外，高分子国外全部来源，其余原材料主要来源于国内。 2021年，可靠股票原材料支出7.52亿元，同比下降23.97%； 制造费用1.77亿元，同比增长15.53%，直接支出3597万元，同比下降4.06%。 关于毛利率，可靠股票2021年的整体毛利率为18.64%。 其中婴儿护理产品毛利率为17.33%，成人护理产品毛利率为19.78%，宠物护理产品毛利率为13.86%。 股票表示，如果由于宏观经济环境变化和行业供求状况等因素导致主要原材料发生较大变动，将对公司采购成本产生一定影响。

在扩大成人护理产品类别费用方面，2021年信托股票销售费用9069万元，同比增长38.58%； 管理费用3717万元，同比增长49.26%，研发费用4927万元，同比下降16.26%。 销售渠道中介绍了信誉度股票，自主品牌业务的主要销售模式有经销商模式、直营零售模式、KA模式、网上销售模式。 其中，直营零售模式的主要合作客户为重点医院小卖部及周边店铺、重点养老院、品牌连锁药店、社会团体及慈善机构等。 此外，对于部分残疾人联合会、红十字会的客户，公司通过招标流程提供协助。 KA模式的主要合作方是大润发、沃尔玛、物美等国内外知名连锁超市和大卖场，这些客户通过委托代销的方式直接向最终用户销售产品。 线上销售模式采用电商平台直营或线上分销模式，包括天猫、京东、斯佩尔曼等平台。 同时，值得信赖的股票也在扩大直播带入商品、社区团购等新兴渠道。 信誉度股份表示，线上渠道是公司多年的优势渠道，2022年将进一步加强线上线下全渠道建设，为线上渠道注入更多品牌推广和差异化产品。 此外，将进一步增强线下业务团队力量，积极拓展医院周边门店、OTC、养老院、政府采购等重点线上渠道发展。 另外，据信股份表示，公司也在扩大产品生产班，推动自主品牌业务的发展。 针对正在觉醒的轻度失禁群体的消费意识，公司推出了专门为亚洲女性设计的轻度失禁用品隐形吸水巾和隐形移动裤，并推出了专业的男性吸水巾等。 公司也成立了母婴护理用品事业部，进一步巩固和提升公司在产品设计、生产解决方案、供应链等方面的客户服务能力，为合作伙伴提供全面的解决方案。 信誉度股票提醒公司处于一次性卫生用品行业，其消费量与居民可支配收入水平、通货膨胀水平等宏观经济因素高度相关。 受世界新型冠状病毒大爆发和地缘政治冲突加剧的影响，世界经济增速放缓，国内经济增速下降，消费增速下降，可能会给公司经营业绩带来一定的不确定性。