每人一杯，喝到蜜雪冰城上市！

据中国证券监督管理委员会官网信息显示，蜜雪冰城股份有限公司a股上市申请已被受理，公开招股申请书正式提交，即将登陆深交所主板。

如果上市成功，蜜雪冰城将成为继奈雪之茶之后的“中国新茶饮第二股”。

从一个寂寞无名的郑州小店，店面遍布全国，年收入超过百亿，蜜雪冰城花了25年。

米其林是怎么炼成的？

1997年，家境贫困的张红超拿着奶奶塞进箱底的3000元钱，租了一个小橱窗，开了一家“寒流刨冰”的冷饮店，即米其林的前身。

2000年，品牌名称“蜜雪冰城”正式开设。 2007年，蜜雪冰城新鲜冰淇淋店开业，同年加盟模式开业。

从我的第一步开始，张红超确定了——平价产品、下沉市场的定位。 在买来的二手冰柜和自制刨冰机上，张红超把定价2元的蛋筒冰淇淋、3元的柠檬茶卖到火上。

到2014年，蜜雪冰城门店总数突破1000家。 2018年，“雪王”IP诞生，在各店门前可爱的雪王形象成为吸引用户的利器。

2021年，“你爱我。 我爱你。 米其宾程甜”的洗脑神曲在网络上疯传。 看到这句话的时候，谁能忍着唱呢？

据悉，目前米其林在全国开设了2万多家门店，到超一线、一线大城市，下到五线、六线小县，随处可见米其林门店，覆盖全国31个省、直辖市、自治区。 甚至在越南、印度尼西亚等国家，也有蜜雪冰城店。

目前，在茶饮品牌中，蜜雪冰城店的数量居全国第一，比喜茶和奈雪的茶加起来还多。

在疯狂扩张的背后，问题逐渐暴露出来

在蜜雪冰城受欢迎的路上，有两个象征性的事件。

一个是魔性的《主题歌》，另一个是河南省洪灾期间捐款的善战。 2021年8月，蜜雪冰城捐赠2600万元，引发国民“野性消费”心理，蜜雪冰城名气越来越大。

看到商机，加盟商蜂拥而至。 据米其林负责加盟店面试的相关人士介绍，每天都有数百人来面试，初试合格率为10%左右。

有江苏网友表示，去年和今年去了两次蜜雪冰城总部，公司也来自己的所在地考察了两次，但审核没有通过。 一些人口、经济条件更差的乡镇通过了考核，但不知道为什么。

成为米其林加盟店的人们，今年一直在抱怨“不赚钱”。 店面越来越密集，再加上总体经济形势不景气，不少蜜雪冰城加盟商生意难做，有些心虚。

据冰雪城官网显示，省会城市加盟费11000元，如果算上装修、租金、设备、原材料采购等成本，新店开业预计需要37万元以上。 地级城市加盟费9000元，县级城市加盟费7000元。

随着米其林的野蛮生长，问题也相继暴露出来。 最严重的是食品安全问题，在网上搜索的话，可以看到很多喝了蜜雪冰城饮料中异物的吐槽。 日前，齐齐哈尔某蜜雪冰城被罚款1万元。 因为消费者买的冰鲜柠檬水里有虫子。

茶饮行业出错率高，但容错率低。 很多人一旦喝了有异物的饮料，就可能再也不会来了。 要降低翻车频率，维护品牌形象，米其林值得考虑。

低价的标签切不掉。 新的成长故事怎么样？

低价是米其林最大的优势，当行业其他玩家卖20，30元的饮料时，米其林赢得了一批忠实的粉丝，因为他把大多数产品的价格定在10元以下。

走进蜜雪冰城的店，菜单上几乎都有6~8元的产品。 虽然价格比喜茶、奈雪之茶、茶颜悦色等低很多，但利润空间不小。

2021年，蜜雪冰城营收超百亿，净利润19.1亿元。 其中，加盟费只占一小部分，真正的摇钱树是原材料、制茶设备、甚至小吸管和包装等边角料的供应链费用。

2022年1~3月，米其林仅向加盟店销售食材就收入17亿5600万元，贡献了72%的收入。

但是，摆在米其林面前的难题也不少。 首先，下沉市场如此火热，其他玩家也非常想要。 今年以来，许多茶饮品牌的产品价格下降，告别了“30元时代”。

如今，茶饮套餐已进入库存竞争时代，原本的中高端品牌纷纷开始降价，进入下沉市场，而以低价起家的米其林多次尝试提价，试图进入高端市场。 新茶饮行业的(内卷肉眼可见，市场规模有限，能否赢得更多用户的青睐，将决定品牌的未来。

其次，蜜雪冰城扩建的步伐逐渐放慢，天花板越来越近。 在许多城市，百米内可以看到两三座蜜雪冰城，密集程度惊人。 加盟商哀叹不赚钱也和店太多有关。

增速放缓不仅仅是蜜雪冰城的垄断困境，根据《2021新茶饮研究报告》，我国新茶饮市场预计到2023年增速将下降到20%左右。

为了找到新的生长曲线，蜜雪冰城做了很多尝试。 例如，2020年米其林升级，咖啡磨坊品牌——幸运咖啡问世，5元一杯的美国试图复刻奶茶的成功故事再次推出，但遗憾的是没有成功。 截至今年1月，幸运咖啡店还不到500家。

例如，制作周边。 在蜜雪冰城店，从花茶、零食、水杯，到现在的雪王盲箱、徽章等，越来越多的周边产品在这些小玩意上增加收益，恐怕是天方夜谭。

近日，蜜雪冰城新推出瓶装水产品，正式布局饮用水套餐。 很久以前，一瓶简单的瓶装水把农夫山泉的创始人钟睿送上了中国第一个财富的宝座。 这次，瓶装水也可能成为米其林上市途中的助攻。

这个“雪王”统治下的甜蜜帝国，即将迎来的不是市场下沉的殷殷目光，而是资本市场的锐利目光。