新华财经上海6月8日电(记者王淑娟(森马服饰) 002563 ) 2021年一季报预计，2021年上半年实现净利润5.80亿元至7.20亿元，同比增长2585.65%至3233.90%。 该服装企业目前市值超过300亿元，在服装家纺行业的市值规模位居第三。 净利润为什么急剧增加？ 未来有新的增长空间吗？

亏损业务“轻装上阵”

分析显示，疫情影响改善，亏损业务剥离，毛利率增加，费用率下降，2021年上半年森马服装业绩同比大幅提升。

2020年上半年，森马服装业绩受疫情影响基数较低。

财报数据显示，2020年森马服装营业收入152.05亿元，同比下降21.37%。 归母净利润8.06亿元，同比减少48.00%。 可见，去年森马服装净利润接近“腰斩”。 分季度看，在2020年流行背景下，森马服装第三季度收入同比大幅下降，第四季度收入显著下降。 2020年一季度至四季度，森马服装第一季度收入同比为-33.51%、-26.95%、-26.30%、-5.28%，归母净利润同比为-94.96%、-98.90%、-66.79%

今年森马业绩好转的原因是，一方面新冠灾祸后收入恢复，原有业务收益得到改善，另一方面从海外收购的Kidiliz公司结束了发布，受到整体业绩的拖累而减弱。

什么是Kidiliz？ 2018年森马服装以1.1亿欧元完成对法国童装品牌Kidiliz的全资收购，并于2018年10月1日纳入上市公司合并范围。 但引入Kidiliz集团成为森马服装业绩的牵引板块。

事实上，此前许多国内民营企业热衷于通过收购海外资产实现国际化布局。 然而，民营企业海外投资的道路并不平坦，“出海”失败的情况很多。

不到两年，森马就“不得不甩掉”海外赤字板块。 2020年7月，森马服装宣布剥离Kidiliz集团的资产和业务，以避免公司业绩遭受更大损失。 “由于欧洲经济持续不景气，Kidiliz集团的主品牌业务收益持续下降。 店铺逐年减少，主营业务亏损严重，亏损有扩大的趋势。 特别是全球新冠肺炎疫情后，作为Kidiliz集团主要经营地区的法国、意大利和整个欧洲市场经济遭受重大损失，经营风险进一步扩大。 ”

虽然出海不顺利，但很快就撕下了止损单，让今年森马的服装能“轻装上阵”。 值得注意的是，森马服装是一家高度“专一”的上市公司。 前不久，服装上市公司刮起了“不务正业”之风，投身房地产、金融业等领域时，森马服装的主营业务没有变。 财报显示，森马服装主营业务为服装业，占营收的比重达99.24%。

童装市场占有率第一

耕田当兵，45岁创业卖衣服成为百亿富豪。 这是媒体对森马服装董事长邱光和的写照。 这家温州家族企业于2011年在深交所上市，该公司的两个主力品牌分别是休闲服装森马( Semir )和童装零散( Balabala )，零散童装目前已成为公司的盈利主力，市场占有率多年来在国内童装行业排名第一

国内童装市场正迎来爆发期，近三年来森马服装童装业务收入比重不断提高。 数据显示，2020年童装业务收入101.32亿元，占比66.64%； 休闲业务收入49.56亿元，占32.6%。

森马服装拥有的两个主要品牌位于两个不同的细分市场。 适合休闲服饰行业的服装场景丰富，在服饰市场中占据半壁江山。 研究报告显示，2020年国内休闲服饰行业零售规模约为1.11万亿元，增速放缓，但市场绝对容量巨大。

童装行业正处于经济发展阶段，增长率较高。 机构统计和预测数据显示，2020年中国童装市场规模将达到2291.96亿元，2015年至2020年国内童装市场年复合增长率将达到10.4%，是服装行业增长最快的赛道之一。 预计到2025年，中国童装市场规模将突破4700亿元。

2002年，森马创立了零散品牌。 早些时候进入童装赛道，在近年来休闲服市场竞争激烈的格局下，可以看出森马服装有一定的业绩“安全垫”。 森马服饰表示，经过多年努力，零散品牌占据童装市场绝对优势，连续多年蝉联国内市场份额第一。

毛利率是服装行业的重要指标。 从毛利率看，森马童装2018年至2020年毛利率分别为42.23%、46.06%、42.44%； 休闲服2018年至2020年毛利率较低，分别为36.98%、35.60%、35.88%。

其实，无论是休闲装还是童装，市场空间都还很广阔，但不确定性和挑战无处不在。 在2020年疫情危机下，森马服装净利润一蹶不振，但休闲服装品牌太平鸟2020年净利润同比上涨29%，创下业绩新高。 对于新的消费趋势、新的消费群体、森马服装来说，如何重塑休闲服领域的品牌力和产品力，考验巨大。 在占据童装市场的先发优势后，如何进一步做大做强也是一个考验。 年报中森马服装所列举的业务风险，在我国童装市场受消费升级和人口政策等因素的影响，呈现出快速发展的特点，许多服装品牌进入童装市场，市场竞争加剧可能给森马童装业务的发展带来不确定的风险

加码进行全渠道零售运营

服装是一个在线渗透率很高的类别。 2020年受疫情影响，在线营收受挫，但森马服装电商营业收入达到58.09亿元，同比增长8.89%。 截至2020年底，森马服装网上销售收入增长超过30%。

但从毛利率来看，网上销售毛利率为32.65%，直营销售为58.13%，加盟销售为39.65%，联营销售为60.94%。 可以看出，在线虽然销售额规模容易上升，但毛利低是通病。

在线增长的同时，在线实体店铺数量正在减少。 财报显示，截至2020年12月底，森马服装在线门店8725家，比2019年减少1532家，KIDILIZ集团的701家目前全部关闭。

这与森马的新渠道战略有关。 年报显示，完善全渠道零售布局，森马品牌将推广重心转移到线上和社交平台，同时推动直播平台营销拓展，建立品牌播出室，打造内容创意和品牌播出标准此外，包括加盟店在内的小卖店将实行24小时在线，以店为中心，以个人为支点，开展小程序的新零售业务。

童装业务更加强调线上线下开通。 玫瑰品牌近年来复合增长率保持在20%至25%，未来将在品牌端细分推出联合子品牌玛卡乐和迷你玫瑰市场，全方位升级覆盖各年龄段。 截至2020年底，渠道方已有5634家门店，线上童装业务电子商务渠道占比超过20%。 未来的重点是提供儿童生活方式体验空间，推出品牌新的生活方式店铺模式和社区亲子空间，实现精准化营销。

观察这几年森马服装的经营，可以发现森马营在2016年营收100亿美元后，再上一层楼的路程并不平坦。 2017年森马服装收入突破120亿元，2018年收入突破150亿元，2019年收入勉强达到193亿元，但2020年回归151亿元。 但从2021年上半年业绩预期增长势头来看，今年营收能否一举突破200亿元，值得市场期待。 声明：新华财经为新华社建设的国家金融信息平台。 在任何情况下，本平台发布的信息不构成投资建议。