原标题：2020年上市的饮料（2020年最畅销的饮料）

2020年上市的饮料：选择2020年上市的饮料好吗？

2020年上市的饮料

“累了，困了，喝董鹏饮料吧！”“年轻人要觉醒了，要战斗了！”这些传遍全国的口号，源自总部位于深圳南山的董鹏饮料。

董鹏饮料成立于1994年。起初是深圳的一家国企，后来变成了由潮汕商人林控股的民营企业。2009年切入能量饮料赛道后，通过技术创新，逐渐失去了能量饮料龙头红牛的市场份额，目前已是行业第二。

董鹏特色饮品。图片：南方日报记者李荣华

5月27日，公司4001万股，占总股本的10%，在上海证券交易所上市交易。股票简称为“董鹏饮料”，股票代码为“605499”。每股发行价46.27元，发行市盈率22.99倍。截至午盘，该公司股价已上涨44%，市值为266.53亿元。

由深圳国企改制而成私营民企

早在2020年4月24日，中国证监会官网就披露了董鹏饮料(集团)股份有限公司(以下简称董鹏饮料)的招股说明书。2021年五一前，证监会发文称，董鹏饮料已通过首发审批申请。

董鹏饮料注册地址位于深圳市南山区桃园街道管仲红花岭工业区。历史上曾经是深圳的国企。

1994年，董鹏饮料厂变更为具有独立法人资格的董鹏工业，是深圳市人民政府持股100%的三级企业深圳东方有限公司的全资子公司，也是深圳的老品牌。1998年，第一瓶维生素功能饮料“董鹏特饮”在深圳诞生，但在红牛的影响下难以发展。

后来在2003年，濒临破产的公司通过“集资入股”的方式实现了“国有转民营”，产权一次性全部转让给包括林在内的20多名员工，成立了有限公司。经过股权转让、增资扩股、代理控股等多项调整，公司引入郑钧投资，并于2018年完成股份制改革。

林掌舵后，公司于2003年开始进入发展快车道。特别是2009年，公司切入能量饮料市场，通过生产工艺的改造，设计了带防尘盖的塑料包装，既保证了产品质量，又大大降低了生产成本，并在广东市场大力推广，一举打开了市场。

林，饮料集团董事长。来自董鹏饮料官网

在公司治理方面，董鹏饮料公司呈现出明显的潮汕家族企业色彩。招股书显示，目前董事长林直接或间接持股56.41%，为饮料的控股股东和实际控制人。此外，持股5.8%的大股东林木刚、林代勤为兄弟叔伯；持有3.87%股份的林，系林之子；而持股平台上很多姓陈的人都是林木雪妻子的兄弟。为此，林还发布了《避免与减少关联交易的承诺函》。

天津郑钧投资管理合伙企业是董鹏饮料股东中唯一的机构投资者和第二大股东，其背后的管理人是私募股权基金嘉华资本。官网显示，嘉华资本已成功投资红牛中国、泰康保险、洽洽食品、家乡鸡、小锅茶、文和友、美团点评、美图、滴滴等。

中国能量饮料市场“老二”

能量饮料主要包含白砂糖、牛磺酸、咖啡因等，其中牛磺酸是能量饮料起抗疲劳功效的主要原材料。

能量饮料始于20世纪20年代，现在已经是饮料行业重要的细分品类。1995年红牛进入中国之后，催生了中国能量饮料市场。1997年东鹏饮料诞生。现在，我国能量饮料已经形成了红牛、东鹏饮料、体质能量、乐虎、战马等知名品牌。

根据欧睿国际测算，我国能量饮料销售额由2014年的234.93亿元增长至2020年的447.78亿元，年复合增长率高达11.35%，是软饮料行业增长最快子赛道之一。但是，2020年我国人均能量饮料销售量约1.6升，仅相当于日本的50%和美、英、德等国的20%;销售额约4.6美元，同样仅为美、英、日等市场的10%-20%。

近年来，能量饮料的消费群体逐渐扩大，消费场景更加多元，消费主力军从原来工作时间较长的群体扩大到白领、学生等消费群体，消费场景也从加班、熬夜、运动等疲劳场景扩展到聚会、旅行、保健等日常休闲场景。

凭借着差异化包装、大面积市场推广及较高性价比，东鹏饮料异军突起，在我国能量饮料市场占有率排名第二，经销网络覆盖全国。天风证券研报分析，从份额变动上看，红牛的市占率从2015年的60.4%逐年下降至2020年的41.2%;东鹏特饮则后劲十足，2015-2020年间市占率由5.6%一路上涨至16.9%，表现十分亮眼。

东鹏饮料主要产品包括东鹏饮料、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等。其中，能量饮料是该公司的主导产品，2020年占公司总收入的比例分别为94.32%。招股书解释，产品单一化现象，在一些头部饮料企业比较常见，比如A股香飘飘的奶茶、养元饮品的六个核桃、承德露露的杏仁露，都占总营收高达99%左右。

目前，该公司全产品线生产能力约为180万吨，整体产能利用率接近70%，领先于同行业上市公司。这次募资后，一旦在建生产基地达产后，东鹏饮料有望实现250万吨/年的产能。

三年营收复合增长近30%

本次东鹏饮料发行拟募集资金18.51亿元，用于生产基地建设、营销网络升级及品牌推广、信息化升级建设、研发中心建设、总部大楼建设等。

东鹏饮料主要财务数据

从财务数据来看，2018年、2019年以及2020年，东鹏饮料营业收入分别是30.38亿、42.09亿及49.59亿元，年均复合增长率为27.82%；同期实现归属于母公司股东的净利润2.16亿，5.71亿元及8.12亿元。分产品看，能量饮料2020年的毛利率为48.67%，为公司目前毛利率最高的产品。

近年，东鹏饮料不断扩大生产规模，虽然改善了公司产能瓶颈，但也进一步抬高了公司资产负债率。2018-2010年，该公司的银行借款及资产负债率节节升高，其中2020年的银行借款达4.12亿元，而资产负债率（合并）达56.13%，高于同行业上市公司负债水平。不过该公司招股书解释，公司业绩良好，采用“款到发货”的结算模式，销售回款率良好，经营性现金流过去三年一直保持稳健增长。

东鹏饮料与上市同行资产负债率比较

饮料行业销售费用率（即销售费用/营业收入）一直较高，东鹏饮料的销售费用率近三年有所下降，但招股说明书介绍的香飘飘、养元饮品、承德露露与东鹏饮料的销售费用率情况可见，平均值达24.82%。

销售费用主要包括公司营销，东鹏特饮2013年曾邀请谢霆锋做品牌代言人，打响全国知名度。2016年，该公司还开创了一种新的广告形式，即在视频内容插入广告贴片，一度引起关注。此后，该公司又率先推出了瓶盖扫码这种新型的互联网营销方式。

【记者】李荣华

【作者】 李荣华

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来源：南方+ - 创造更多价值

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