新式奶茶行业是当下热门的赛道，深受投资者追捧。由于其代表着年轻人的消费需求，以及不太高的进入门槛，导致行业竞争越来越激烈，开始两极分化。观察君的上一篇文章是某奶茶品牌商跑路，加盟商维权无门，找代言人索赔；这篇文章却是茶百道准备上市，冲刺资本市场奶茶第二股！

　　近日有媒体报道称，四川茶饮连锁品牌茶百道正考虑最早于2022年在香港进行首次公开募股，可能筹集约5亿美元资金。除茶百道之外，喜茶、蜜雪冰城都曾传出上市传闻，行业内第二家上市公司有望在它们中诞生。

　　成都茶百道餐饮管理公司是四川恒盛合瑞实业集团有限公司全资子公司，后者成立于2018年11月。天眼查数据显示，创始人王霄锟是茶百道大股东。母公司恒盛合瑞实业集团84.888%的股份属于成都锦柏森企业管理有限公司，锦柏森由王霄锟、刘洧宏合伙拥有，持股比例6:4。推算可知，王霄锟个人拥有茶百道51%左右股权；另外四家成都企业分享其余股权。

　　茶百道并不是个年轻的品牌，它创立于2008年，而它很长一段时间也是一个平平无奇的品牌，大众对于茶百道的认识，更多的是从2018才开始的，而它真正爆火是在2020年。

　　疫情之下，创造外卖销量神话

　　1987年，台湾“春水堂”发明珍珠奶茶，并于1990年登陆香港，如今火遍大江南北的奶茶，便发源于台外地区（珍珠奶茶）和香港地区（丝袜奶茶）。

　　曾经华东有“街客”，华南有“地下铁”，一杯珍珠奶茶价格1.5元--6元之间，制作方法也是简单的热水冲泡各种口味奶茶粉，奶茶粉的主要原料包括糖、植脂末和香精，品质低廉，喝起来甜腻感十足。

　　2006年快乐柠檬成立，和2007年CoCo进军大陆市场，中国现制茶饮步入街头时代。在这一阶段，茶叶和现煮珍珠、椰果、仙草等佐料开始被加入到现制茶中，人工现场手摇成为主要的制作方式。

　　与此同时，奶茶也投入到工业化生产中，在饮料领域占有一席之地。2005 年香飘飘推出粉状即冲杯装奶茶，随后优乐美、统一等企业陆续推出液体瓶装或盒装奶茶，统一的瓶装阿萨姆奶茶也是其中的代表性产品。

　　随着消费者对饮食健康的要求不断提升，2010 年中国现制茶饮正式步入新式茶饮阶段，以皇茶（喜茶的前身）和一点点为代表的新式茶饮开始加速产业布局，在升级产品的同时，着力培养消费者的消费习惯和消费偏好。

　　茶百道也在这个时期的成都开始出现，品牌的发源地只是成都温江二中附近的一家不到20平米的外带奶茶店，因为选址的优势，消费用户精准，所以生意做的还算是顺风顺水。

　　2016年以贡茶为代表的“奶盖茶”应运而生，高端新式茶饮的业态开始初见雏形，并带动行业整体步入高速发展阶段，纷纷受到资本青睐。稳步发展的茶百道品牌意识开始觉醒，产品和定位进行第一次升级，首先确定slogan：鲜果与中国茶，后把蓝色作为主色调，但还是不够鲜明，反响平平。

　　很快茶百道开始了第二次升级，2018年，茶百道决定一改往日形象，加入蠢萌可爱、且能代表中国元素蓝色熊猫图腾，取名丁丁猫，以此迅速扩大了品牌认知。也是在同年，公司开店约800家，进入快速扩张时期。

　　如今，奶茶正成为现代人的“续命神器”。截至2020年11月30日，中国茶饮企业总数超30万家，当前我国现制茶饮，年购买量为全国人口的6-7倍，年轻人一年在买奶茶上就要花掉上千亿元，你一杯我一杯，奶茶变成快乐水。

　　在这一阶段，新式茶饮在营销方式上表现得更为主动，打造网红爆品和消费潮流成为主要的操作手段，营销主阵地则从线下转移到线上，微博、小红书等社交平台上不乏隐藏菜单、网红必喝等广告软文。

　　2020年，每一个爆款都离不开社交平台流量的爆发。从2019年开始，茶百道在城市本地美食公众号做宣传推广，同时借助线下门店资源在其他高校开店，着力发展线上外卖。

　　在社交平台得到一定声量后，茶百道尝到甜头并开始大力营销，在年轻人聚集的小红书、抖音、快手等社交媒体上大刷存在感，活跃的社交营销使得茶百道的点单攻略层出不穷，话题和讨论度迅速攀升。而疫情更是为其外卖业务填了一把火，线上的无接触外卖业务成为主流的交易方式，显著拉动其外卖增长。

　　尽管有些门店线下客流量并不大，但是线上外卖单数非常可观，平台数据显示，茶百道在多个城市的多家门店，单平台外卖月销量都是9999+，且屡出“万单店”。有的门店，仅一款单品，外卖月销就能突破5000单，同比附近的coco、一点点、茶颜、书亦，茶百道外卖销量遥遥领先。

　　在疫情期间，茶百道门店却逆势爆发，用时仅仅9个月，门店数量就突破了三千家，成为茶饮界新晋的一匹黑马，在业界也获得了 “外卖王”的称号。

　　公开数据显示，目前茶百道门店覆盖我国西南、华北、西北、东北、中南、华东等地区的 253 个城市，目前加盟店总数超过 4000 家，年营业额达 358 亿元，日均销量 448 万杯。

　　错位竞争

　　作为后来者，茶百道的逆袭，主要还是在于错位竞争。

　　尽管许多门店都有外卖业务，但是别的奶茶店的配送门槛较高，要达到起送费至少需要两杯奶茶，这对于大城市数量庞大的单身群体并不友好，茶百道觉察到了这一问题，其门店推出了一杯免费起送，满足了大部分单身人士的需求，同时在线下渠道的争夺逐渐饱和之际，打开了线上的增量。

　　客单价上，喜茶、奈雪鏖战高端市场，一杯茶饮品动辄卖大致30元、40元，而蜜雪冰城笑因为其洗脑神曲，称霸10元以下低端市场，茶百道大部分在10-20元之间，属于中端茶饮，成功补位需求。

　　运营策略上，作为中式新茶饮里的“绝代双骄”，喜茶和奈雪发动茶饮界的消费升级，争相成为“茶饮中的星巴克”，纷纷建大门店，进驻市中心商圈或高档写字楼，面积通常高达180平方米至350平方米，是普通奶茶店的三四倍，意图将奶茶店这一在国人印象中的低档次包装得“高大上”，以吸引中高薪水的都市女白领。

　　但是，这些都意味着不菲的运营成本，为把控产品和运营质量，公司所有店面均维持自营模式，带来不小的运营压力，原料、租金和员工成本占比过高几乎是包括奈雪的茶、喜茶、乐乐茶在内的高端茶饮品牌的普遍“痛点”。根据奈雪财报，过去几年，这几项成本总和让奈雪的茶“不堪重负”，三项占比最高时超过85%，目前这一比例降至75%左右。

　　而这个时候，茶百道加盟模式的优势就开始显现出来，通过发力线上外卖，收获信任，整合线下渠道资源优势，然后利用加盟模式快速铺店，进一步覆盖外卖配送范围，整体形成一个良性循环——门店越多、生意越好；生意越好，门店越多。为了支持外卖业务，一家茶百道门店的典型空间布局是，80%的面积是开放性厨房，只有20%用于前台接待，开店成本也相对较低，进一步加快了开店速度，这就很容易理解今年茶百道“井喷式开店”现象。总体来看，茶百道的盈利模式仿佛是依靠疯狂加盟以量的优势占领全国，类似于卤味界的绝味。

　　从当年的Coco到如今的喜茶和茶百道们，奶茶行业迭代非常快，依靠“烧钱获得规模，最终剩者为王”这一逻辑，似乎不能适用于新式茶饮这一个门槛低、壁垒低的行业。喜茶和奈雪“神仙打架”，也跑不出新品乏味、爆款难现，即使是让人宁愿600块的跑腿费也要喝一杯的茶颜悦色都不敢轻易走出长沙，行业龙头都拿不出一个像样的“护城河”，反映出了新茶饮市场残酷的一面。

　　但茶百道们的出现，至少也说明了，即使是在竞争的红海中，依然永远有机会，资本市场从不缺新宠，难的只是始终保持走在时代前端。