创业板50龙头股,什么是创业板什么是蓝筹股简介（创业板50龙头股,什么是创业板什么是蓝筹股）

创业板50龙头股,什么是创业板什么是蓝筹股

一、指数投资发展回顾与展望

随着现代金融的发展，指数基金得到了发展，指数的核心是通过分散投资获得市场收益。自指数基金之父约翰博格于1976年创立指数基金以来，指数基金在全球市场取得了巨大的成功，尤其是在过去的十年中。截至2018年底，美国指数基金规模高达6.6万亿美元，占公募基金的36%，较2008年的18%翻了一番。国内市场从2008年的约800亿增长到2018年底的6700亿，ETF规模从240亿增长到4300亿。

以美国市场为例，我们认为指数基金成功的原因如下：1。美国市场有效性高，投资者中长期难以战胜市场，为指数在美国市场的发展奠定了理论基础。经过近50年的投资实践，在中长期比较中，指数基金的表现比主动管理更为突出；2.随着投资顾问制度在美国市场的推广，中介服务机构不再依靠客户的佣金收入来获取收入，而是为客户提供更好的收入目标。因此，低利率、风格明确、流动性充裕的指数基金，尤其是ETF，成为重要选择；3.美国养老金、退休养老金等长期资金继续流入指数基金市场。

国内a股市场指数基金的发展也经历了16年。自华安基金推出国内首只开放式指数增强基金——华安MSCI中国a股以来，中国已开出第一只指数基金。虽然国内很多投资者对指数基金的发展还有些疑虑，但我们可以看到，我国发展指数投资的机会已经到来。主要是：1。国内市场内部有效性大幅提升，主要得益于国内监管加强，市场容量增加，投资者参与范围和深度增加；2.国内机构投资者的实力正在增强，包括社保和养老金；3.即将实施的新资产管理条例大大增加了资产配置的重要性；4.国内资本市场开放加速；5.中介机构正在积极转型。

二、指数投资成功的原因：大道至简

那么，在指数基金发展较快的国内a股市场，哪些指数基金会成功呢？为了回答这个问题，让我们回到索引本身。从指数诞生的动力来看，是来自市场的收益和来自市场优质篮子的收益。那么如何定义质量呢？

从全球大指数来看，无非是两个因素，一个是规模，一个是流动性，往往相辅相成。大指数流动性较好，流动性较好的股票往往太大。当然，两者并不完全一致，在特定的资产和市场环境下，两者存在一定的偏差。

就规模因素而言，指数最原始的力量来自于表现市场特征。市场特点是什么？它反映了整个投资者对市场的态度，通过庞大的投资体系反映了价格发现的结果。因此，市场给了一些公司更高的市值。指数本身就是一场选美，市场是最好的标准。虽然很多不同的观点认为规模只是我们所谓的多因素系统中的一个变量，市场上还有很多其他因素，比如估值、利润、利润质量、分析师预期等。市场就是市场。再来看全球指数基金的竞争格局，规模指数依然是全球指数基金的主要投资标的。

因此，指数基金是简单的主要道路，指数基金是市场选择的结果。当然，规模指数未必能满足投资需求，包括特殊的市场阶段，其他因素也可能给投资者带来更好的回报。但回顾中长期发展，这些都是补品。此外，过度复杂的结构，比如目前市场上过度拟合的所谓smart beta，已经拟合了一些极端的大大小小的风格，过度偏离行业，优质股权重偏高等。虽然它能带来一些漂亮的合身好处，但它可能会面临不可持续的问题，它能否成为主流选择仍然存在

回到我们八年前开发的创业板50指数，这个指数抓住了核心的比例因子，从目前的700只股票中选出100只最大的股票，从这100只股票中选出50只流动性好的股票。这种方法抓住了指数的核心本质：一是规模，二是流动性。加权法是按流通市值加权。事实上，沪深300和上证180指数也是在规模的基础上考虑流动性的，符合指数编制的基础

从蓝筹指数发展来看，其必要条件至少需要三个：一是规模性；二是流动性；三是收益分红性。如果我们将全球主要的市场基准蓝筹指数做一个拆解，这三个条件是最为重要的，如美国标普500、纳斯达克100、国内上证180、沪深300、深100等指数，首先这些指数都是有较强的规模特征，在其对应的市场具有较强的代表性，而且是以流通市值加权为主的；二是这些标的整体具有较高的流动性，为投资者提供了投资可行性；第三是收益分红特征，分红收益作为衡量指数蓝筹性的一个重要参考，预期收益也是非常关键。

从创业板市场来看，创业板50作为创业板市场的规模指数，从指数编制本身就确定了该指数选择创业板中的大市值股票，兼顾较好的流动性。从其历史分红来看，已经实现了近1%的分红收益率。从市场预期来看，其行业与其他创业板指数不同，其行业集中在科技创新行业，从国内宏观经济转型和资本市场发展来看，这类企业必将成为国内经济增长和转型的重点，也将诞生出一批优秀的企业。这不是简单通过复杂的因子拟合能够做到的。这也是我司打造创业板50，这个创蓝筹品牌的原动力。

四、创业板50的创蓝筹属性

创业板50指数作为创业板的代表指数，具有以下几个显著的创蓝筹特征：

第1,行业覆盖度好，更能代表创业板的科技创新特点。

创业板50指数以医药生物(22%)为第一大行业，权重行业以传媒(18%)、电子(14%)、计算机(12%)等TMT高新科技行业次之，行业分布力争贴合未来产业发展趋势，跟随科技创新发展方向。与创业板指数不同的是，创业板50指数中不含农林牧渔板块的股票，科技属性更纯粹。

在科创板推出的背景下，创业板50指数中有38家公司符合科创板上报公司的行业特征，占比超过70%。

第2，成份股市值偏大中盘，市场代表性高，抗风险能力强。

从市值比较上来看，创业板50的成份股市值偏大中盘，具备蓝筹指数的特点，具备更强的市场影响力和抗风险能力。

创业板50指数成分股平均市值333亿元，远高于创业板股票与创业板指数股票的平均市值(分别为73亿元与260亿元)。目前50只成分股有29只在中证800指数中，其中14只在沪深300指数中，占创业板50指数总市值的39%，15只在中证500指数中，占创业板50指数总市值的19%。

第3，业绩突出，确定性高，成长性好。

从创业板板块内部盈利结构来看，头部公司依然具备更高的投资价值。一季报数据显示创业板50指数/创业板指/创业板综的ROE(净资产收益率)为2.80%/2.11%/1.64%，按杜邦分析法拆解可得，创业板50指数净利率为14.22%，远高于同期创业板指和创业板综。

第4，研发支出高，持续创新能力强。

2018年创业板50成分股研发支出占营业收入的比重达6.16%，同期沪深300、中证500和创业板指研发支出/营业收入占比仅为1.11%、1.66%和4.11%。创业板50指数成分股中有14家公司研发支出占比超10%，3家超20%，大量的研发投入使得成分股公司始终维持较快的创新成长速度，能够凭借技术实力保持较强的盈利能力。

从以上分析可以看出，创业板50指数行业的覆盖度较好，特别是科技创新行业的覆盖度高，契合科创板推出背景下市场对于科技创新企业的投资需求。其次，从市值、盈利、研发支出等各项指标来看，均体现了非常显著的蓝筹特征，是当之无愧的创蓝筹代表指数。

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