莎士比亚说：“宝石是沉默的，但比任何语言都打动女人的心。”

女人爱珠宝就像男人喜欢车一样。 因为既满足了女性爱美之心，又拥有虚荣和骄傲。 黄金等高价珠宝，不仅能传家带口，还能在紧急情况下拿来换钱，给人安全感。

结婚买三金、节日送礼等刚性需求的存在，形成了稳定的珠宝消费市场。 由于珠宝产品主要是线上销售，受电企业冲击程度小，迭代慢，库存减值风险小，珠宝成为一笔赚钱的好生意。 特别是具有品牌和渠道优势的龙头公司，可以享受远高于一般零售业的利润。

但随着我国结婚人数的下跌，2014年后国内珠宝市场增速放缓，为了寻求更多增长，周大福等珠宝首饰领袖们加快了三四线城市等下沉市场的布局。 受冠状病毒冲击等因素影响，今年第一季度周大福的直营店销售呈下滑态势。

01珠宝首饰行业增长率下降

近几年，随着我国居民收入水平的(提高 )，珠宝首饰等非必需消费品的覆盖人群不断扩大。 特别是2002年中国黄金市场全面开放后，珠宝行业越来越火爆。

2003-2013年是我国黄金行业高速发展时期。 10年来，我国人均可支配收入从8405.5元猛增至26467元，翻了三倍多，加上结婚人数的增加，珠宝行业蓬勃发展。

在此期间，黄金珠宝的复合增长率达到了14%。 2013年国际金价大跌之际，中国大妈抢金热潮爆发。

然而，这种强劲的增长势头在2014年结束，行业增长率开始下降。 2020年受疫情冲击，珠宝首饰市场规模罕见下滑，但2021年回升，珠宝首饰市场规模达到8062亿元。

珠宝虽然不实用，但具备观赏价值和一定的投资属性，很受女性消费者的欢迎。 性感女神门罗说，宝石是女人的好朋友。 婚庆市场对钻戒、三金等珠宝的稳定需求，再加上越来越大的悦己消费，支撑了巨大的珠宝消费市场。

在我国珠宝零售产品中，黄金偏爱程度最高。 2021年国内珠宝零售中黄金比例为60%左右，象征爱情的钻石为14%，历史悠久的玉石只有10%。

购买珠宝除了结婚、爱美外，还有一定的投资需求。 从购买目的来看，购买黄金首饰的人大部分是作为消费品购买的，但约30%的人是为了投资而购买的。 毕竟黄金还是稀缺的东西，不仅保值增值，而且流通也容易变现，所以很多人都喜欢买黄金。

可见，珠宝首饰的销售情况不仅受结婚人数、人均收入的影响，还受黄金价格波动的影响。 近年来，随着适龄人数减少、晚婚等因素的影响，我国结婚登基人数大幅减少。 结婚后需要买三金、戴戒指的人不像以前那么多了，给婚庆珠宝的消费带来了一定的冲击。

民政部的数据显示，2021年中国婚姻登记数据为763.6万对，创下近35年新低，比2013年高峰期的1300万对下降了40%以上。 其实2014年以来，我国结婚人数开始减少，随着出生人口的减少，这种趋势有可能持续。

另外，2014年黄金价格处于低迷期，黄金价格一度跌破250元/克。 零售市场也不景气，出货速度放缓，许多缺乏资金实力和对冲能力的中小珠宝公司倒闭，中国最大的黄金珠宝集散地深圳水贝宝饰市场进入寒冬。 很多珠宝商表示，这几年生意越来越难做，整个行业的增长率在下降。

2020年，受疫情冲击出行受限，不少人收入下降，珠宝行客流量也比以前少了。 这对严重依赖在线渠道的珠宝业来说是一个不小的打击。 近几年，中国珠宝首饰网上交易规模增长缓慢，整体占有率还不到10%，大部分销售依赖在线渠道。

疫情对珠宝网上销售的冲击是2020年我国珠宝市场规模罕见下跌。 去年，随着国内疫情形势的好转，市场销售情况有所回升，但今年深圳、上海、北京等大城市疫情再次重演，对珠宝消费造成一定冲击。 今年第一季度周大福珠宝直营店销售下滑就是一个体现。

02行业集中度提高

目前，我国珠宝消费市场上知名品牌不仅有蒂芙尼、宝格丽、潘多拉、施华洛世奇等国际品牌，还有周大福、周生生、老凤祥、周大生、六福珠宝等国内品牌。

在品牌定位上，蒂芙尼和宝利走的是高端奢侈品路线，门店主要北上广，开设在成都、杭州、武汉等城市，这些一线城市经济发达，人均收入高，购买力强。 潘多拉和施华洛世奇时尚奢华，购买者多为年轻人。

在国内品牌中，周大福是一家市值仅过千亿的公司，也是唯一一家入选2020年度全球十大奢侈品企业的中国企业。 从定位上看，周大福、老凤祥等主要做中高端和大众市场，在一线城市开设了多家门店，但近年来为了提高市场份额，在三四线城市新开设了加盟店，并不断拓展下沉市场。

从门店数量来看，周大福的门店总数和新增速度均居行业前列。 截至2022年3月底，周大福在内地拥有5700多个销售网点，一年累计开设1300多家门店，2023年计划再开设1300多家门店。 这一开店速度远远超过老凤祥、周大生等珠宝同行。

目前，周大福70%左右的店铺是加盟店，近年来新开设的店铺也大部分是加盟店。 与开设直营店铺相比，加盟模式可以利用加盟商的资金，公司费用少，同时服务和提供加盟商也能获得收入，纯金利水平高，扩张速度也快。 周大福的加盟店比例为提高，但与老凤祥、周大生还有差距，后者的加盟店比例早在90%以上。

虽然周大福店的数量增加了很多，但该店销售业绩的下降也值得关注。 2022年度，周大福珠宝旗下内地直营零售店销售增长呈下滑趋势。

目前我国珠宝行业集中度不高，多个品牌之间产品同质化明显，能见度不高。 头豹研究院数据显示，2020年国内珠宝市场前五名分别是周大福、凤祥、老庙、周生和周大生，市场份额分别为7.6%、7.5%、3.5%、1.3%、1.1%。

在行业增速放缓和疫情冲击的背景下，头部珠宝品牌还可以通过抢占下沉市场获得增加，但其他中小品牌的日子可能更难过。

03结束

珠宝是一门利润丰厚、风险低的生意，形成了结婚买钻戒、三金的需求，以及悦己等消费超过8000亿元的市场规模，也出现了像周六福这样市值上千亿美元的公司。

2014年以来，我国结婚人数明显减少，收入增长速度也不像以前那么快，珠宝行业增速呈下降趋势，疫情的到来，给严重依赖网络销售的珠宝行业带来了冲击。

在日益激烈的行业竞争中，为了保持业绩增长，周六福等头部珠宝商已经加快布局下沉渠道，通过加盟商提升批发业务，但直营店零售业务的下滑也不可避免。 按照这一趋势，未来珠宝首饰行业集中度将达到提高，许多中小珠宝商的生存环境将更加艰难。

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