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灯光|看远处

目前，四大制药企业2021年财报均已公布，从营收、净利润、主营业务等角度看，在疫情、带量采购等政策的影响下，医药商业领域持续发生变化。

01四大制药公司的核心数据可以打

首先是收益排名。 2021年，国药控股以5210亿元总收益继续排名第一，同比增长14.16%。 紧随其后的是上海医药(总收入2158.24亿元)，同比增长12.46%； 再次是华润医药(总收入2368.06亿港元，折合人民币1976.84亿元)，同比增长18.2%； 第四位仍然是九州通(总收入1224.1亿)，同比增长10.42%，也是民营医药商业之首。 在净利润方面，国药控股基本消化了药品和医疗器械带量采购不断扩大实施对药械价格下降的影响，去年全年实现净利润人民币130.65亿元，同比增长8.00%，归母净利润达到人民币77.59亿元上海医药，实现归属于上市公司股东的净利润50.93亿元，同比增长13.28%；华润医药，实现净利润港币66.474亿元，比去年净利润港币53.236亿元增长24.9%。 受疫情和研发投资提升的影响，九州通实现妈祖净利润24.48亿元，首次出现历史性下降，同比下降20.38%。

02不断扩大渠道覆盖，分销零售同时加码。 四大药商的具体业务类型均不尽相同，涵盖工业、批发、零售等环节，但从四大药商去年年报开始，流通、零售、代理等业务的重要性凸显，尤其是流通在四大药商各项业务中可谓重中之重。 从最核心的经营业务来看，国药控股集团2021年医药流通业务销售额近3900亿元，同比增长11.96%。 但作为最主要的业务板块，药品流通板块在国药控股去年的收入占比同比下降1.56个百分点至72.62%，医疗器械和药品零售板块分别同比上涨1.1和0.26个百分点，分别为20.14%和5.41% 国药控股终端市场业务持续拓展，各省、市、自治区终端网络已超过50万家。 其次是医药零售业务，国药控股总收入290.59亿元，同比增长20.26%，业务收入同比增长提高0.26个百分点，达到5.41%。 截至2021年底，国药控股的零售网点总数达到10259家，比上年末增加1282家，中国大药房增加8798家，比上年末增加1138家。 药店1461家，比上年末增加144家。 其中“双通道”药店总数达403家，覆盖全国25个省份。 上海医药上海医药商业业务贡献收入1906.2亿元。 在四大制药企业中，上海医药在全国进口药品和创新药品服务中地位靠前——上海医药是最大的进口药品服务平台。 中药流通网络覆盖全国31个省、直辖市和自治区，其中通过控股子公司覆盖全国24个省、直辖市和自治区，各类医疗机构超过3.2万家，零售网络分布在全国16个省区市，零售药店总数超过2000家。 去年，上海医药引进18个进口总代品种，保持了进口创新药商业总代优势。 年报显示，上海医药为世界医药企业创新产品提供售前合作、进出口服务、全国分销、创新增值四大领域全供应链一站式管理服务。 华润医药华润医药拥有由208个物流中心组成的全国性分销网络，战略覆盖我国28个省、直辖市和自治区，客户超过13万家，其中包括二三级医院9421家，基层医疗机构客户近7万家。 另外，华润医药还经营着中国最大的零售药店网络之一，通过华润堂和德信行等全国或地区优质品牌经营着801家零售药店——家，其中DTP专业药店211家(含双通道) (药店87家) 2021年，华润医药制药、医药流通、药品零售三大主营业务部门营收占比分别为14.9%、81.9%、3.2%。 其中，制药业务实现386.14亿港元，同比增长19.9%。 医药流通业务实现收入1991.25亿港元，同比增长17.9%；医药零售业务实现收入76.05亿港元，同比增长17.6%。 通过疫情缓解和外延并购，华润医药制药业务中自诊( CHC )板块、处方药板块及生物药板块收入增长显著，其中CHC业务收入同比增长31.5% )，达到167.33亿港元，主营类为阿胶系列产品、小类产品处方药板块收入193.65亿港元，同比增长11.9%，生物医药业务收入4.39亿港元，同比增长176.7%，得益于主要关联方完成博雅生物与海斯制药的合并。 报告期内，华润医药的医药流通业务实现分部收益港币1991.254亿元，比2020年增长17.9%。 去年流通业务毛利率为6.2%，同比下降0.9个百分点，主要由于疫情缓解，毛利率水平较高的防疫物资出口业务收入减少。 医药零售业务录得营收港币76.05亿元，较2020年同比增长17.6%。 主要是因为高价药品直送业务( DTP )业务的收入增长较快。

去年，华润医药加强引进进口品种，年进口产品销售额约127亿元，新引进17个产品。 其中包括药品三品种、仪器七品种和大健康五品种的进口总经销权。 九州通所有各类经营项目51万个，共——个，其中中西成药品规定数量9.94万个，仪器规定数量27.32万个，中成药规定数量7.3万个，保健品和化妆品等其他品种规定数量6.43万个。 B基层客户规模39.33万家，其中城乡公立医院客户1.2万家，连锁和单体药店客户17.5万家(零售药店覆盖超过30万家)，基层和民营医疗机构客户19万家。 目前，九州通“万店联盟”计划已实现自营及加盟药店6138家，覆盖全国28个省市，预计2022年底将突破10000家，九州通未来三年将发展联盟药店30000多家。 截至去年，九州通总零售药品规定达到1426个，总零售医疗器械产品规定达到325个。 由于总代理销售业务毛利率高，纯金利润也高，九州通对业绩的贡献度持续提高。 去年，九州通总代总销售品牌推广业务(包括药品和医疗器械)销售130.10亿元，同比增长11.01%。 总利润13.88亿元，同比减少12.773354，主要是报告期内总利润较高的个别总代产品销售较少所致。 九州通的分销业务实现销售额增长1047.51亿元，同比增长10.70 %，毛利润74.303亿元，同比增长3.9——，原因是报告期内九州通加强县域商业、百强连锁战略合作，拓展连锁委托配送项目。 去年，九州通新增40个空白县，实现1200个县域市场终端覆盖。 同期，九州通零售业务销售18.40亿元，同期下降9.39%，毛利率为17.09%，同比下降9.08个百分点。

03集采推进，医药商业集中度持续双票制、带量采购等政策陆续落地，医药流通行业集中度持续提高。 以九州通为例，由于对收集品种的配送时效、成本控制、渠道覆盖等严格要求，九州通利用自身优势积极参与国家和地方带量采购品种的配送投标，取得了不小的成就。 31个省区可配送品种1680种，独家配送品种222种(其中省独家品种71种)； 地方带量采购已完成24个项目，可配送品种达到240个。 通过参与带量采购，九州通持续推进医院伙伴项目，期内完成签约项目860项，其中595级医院、265县域项目。 目前，传统优势在院外和基层九州通，城市公立医院有效客户达8800多家，覆盖率约65%； 县级公立医院约3400家，覆盖率约为30%。 国药控股也表示，将抓住带量采购行业转型趋势，通过持续挖掘配送网络规模优势，积极拥抱带量采购相关产品市场份额，推动药品流通向全国化、集约化服务转型。 华润医药表示，在国家采集顶层设计和扎实推进下，省级采集和联盟采集也全面提速。 多样化的收集政策，给企业带来很大的挑战。 总的来看，带量采购对药品价格的压缩，推动了部分药品向院外转型，对头部药商的院内市场开拓、院外代理工作产生了推动作用，与此同时中小药商市场也被相应压缩。 据商务部统计，2011年-2020年，我国医药市场销售整体增速逐年放缓。 2020年，我国前100名药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的73.73354，其中九州通等4家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的42.6%。 2021年10月28日，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，明确提出提高行业集中度要求。 支持药品流通企业跨地区、跨所有制兼并重组，指导培育大型现代药品流通骨干企业。 到2025年，药品流通行业将实现1-3家超五千亿元，5-10家超千亿元大型数字化、综合性药品流通企业，5-10家超五百亿元专业化、多元化药品零售连锁企业，100家左右智能化、特色化、平台化药品供应同时药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额的98%以上药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额的65%以上药品零售连锁率接近70%。 根据上述要求，在头部企业获得更多市场份额的同时，医药流通行业结构还需进一步优化。 可以预见，头部企业占据更多市场、行业持续实现重组将成为未来四年医药商务领域的主旋律。

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